Действительная стоимость в страховании (real value): что это, как определяется

Действительная стоимость в страховании (real value): что это, как определяется

Один из важных показателей для оценки инвестиций в предприятие – стоимость компании.

Сокращенно он именуется EV от английского Enterprise Value и он дает более полное представление о конечной стоимости бизнеса, нежели аналогичные оценочные показатели.

В расчет стоимости компании включена не только ее рыночная капитализация (стоимость акций), но и долговые обязательства фирмы, а также зарезервированные денежные средства.

Для чего используется EV

Владельцы предприятия, управляющие и инвесторы постоянно оперируют данными о стоимости предприятия. Они позволяют объективно оценить эффективность бизнеса к настоящему моменту времени: компания с миллиардными оборотами производит нечто, востребованное во всем мире. Показатель EV необходим для:

  • оценки компании при купле/продаже или поглощении;
  • расчета размера обеспечения при страховании или кредитовании;
  • операций по реструктуризации бизнеса или его ликвидации;
  • понимания места компании среди своих конкурентов

Расчет стоимости компании

Enterprise value рассчитывается по формуле:

EV = MC + ND – Cash

  • MC – Рыночная капитализация
  • ND – Долгосрочные и краткосрочные обязательства
  • Cash – деньги и их эквиваленты

Рыночная капитализация предприятия равна числу акций компании, умноженную на их цену.

Поскольку количество акций крупных компаний в течение года колеблется — например, совет директоров может произвести обратный выкуп или наоборот выпустить дополнительный пакет бумаг — то в расчетах часто используют средневзвешенное количество акций.

Кроме того, рыночную капитализацию можно найти в финансовой отчетности компании или посмотреть на Московской бирже (если компания российская).

Пример российской компании

Рассчитаем двумя способами стоимость ПАО энергетики и электрификации «Мосэнерго». В первом случае воспользуемся отчетностью самой компании, которую можно найти на ее сайте mosenergo.ru.

Финансовая отчетность Мосэнерго по МСФО

Действительная стоимость в страховании (real value): что это, как определяется

EV (Мосэнерго) = 104 242 + 51 606 – 20 627 = 135 221 млн. руб.

Стоимость ПАО энергетики «Мосэнерго» на конец 2017 года составляла 135 221 млн. руб.

По второму способу мы воспользуемся стандартизированной отчетностью с ресурса investing.com:

Стандартизированная отчетность Мосэнерго

Действительная стоимость в страховании (real value): что это, как определяется

Смотреть можно как по годам, так и по кварталам, но для расчета недостает рыночной капитализации компании. Ее можно поискать в отчетности МСФО, как в случае выше, но проще взять на сайте Московской биржи. На конец 2018 года согласно данным биржи рыночная капитализация Мосэнерго сократилась до 81 725 млн. рублей.

EV = 81 725 + 21 597 – 26 620 = 77 417 млн. руб.

Таким образом, стоимость ПАО энергетики и электрификации «Мосэнерго» на конец 2018 года заметно снизилась, оказавшись менее 80 млрд. руб.

Пример зарубежной компании

В случае известных зарубежных производителей стоимость компании по годам можно сразу увидеть на ресурсе morningstar.com, набрав в командной строке ее название или тикер. Возьмем для примера американскую компанию «Intel Corporation» — производителя высокотехнологичных процессоров и других компонентов для электронных устройств:

Действительная стоимость в страховании (real value): что это, как определяется

Однако при желании текущую стоимость предприятия можно рассчитать и самому, используя сайт https://finance.yahoo.com. Забиваем в командной строке «Intel» и сразу видим текущую капитализацию компании:

  1. Действительная стоимость в страховании (real value): что это, как определяется
  2. Переключаясь на вкладку «Financials» находим там оставшиеся данные для расчета:
  3. Действительная стоимость в страховании (real value): что это, как определяется
  4. Действительная стоимость в страховании (real value): что это, как определяется
  5. EV (Intel) = 250 194 + 25 859 – 3 019 = 273 034 $млн.

Переключаясь на данные по кварталам, можно таким образом оценивать стоимость предприятия раз в три месяца. Кроме того, график изменения капитализации можно найти и на других сайтах, например https://ycharts.com.

Коэффициенты, связанные со стоимостью компании

Enterprise value важна для владельца бизнеса, но для инвестора это голая цифра. Она показывает, чего достигла фирма, но сама по себе ничего не говорит о будущем. Компания стоимостью 5 млн.

долларов может быть в будущем гораздо доходнее, чем компания в 5 млрд. И наоборот.

Можно при желании проследить динамику изменения стоимости компании за 3, 5 или 10 лет — но любая тенденция переменчива.

В результате стоимость компании нужно сравнивать с другими ее показателями, что может дать несколько больше информации о текущем состоянии бизнеса и его перспективах. Речь идет о таких оценочных коэффициентах с EV, как:

EV/Sales

Отношение стоимости компании к годовой выручке не самый популярный мультипликатор. Его чаще всего используют для оценки бизнеса с низкой рентабельностью.

Если коэффициент EV/Sales достаточно высок (более 10), это может говорить о том, что рынок в данный момент времени компанию переоценивает. Либо это указывает на позитивные ожидания инвесторов к будущим доходам бизнеса.

Для каждой отрасли значения свои, поэтому сравнение имеет смысл внутри компаний одной сферы деятельности.

EV/EBITDA

Один из наиболее популярных коэффициентов, так как наименее подвержен изменчивости.

Он показывает, по истечении какого времени денежные средства, генерируемые компанией, и не потраченные на проценты, амортизацию и налоги, будут способны окупить все понесенные при ее приобретении расходы.

Соответственно, для потенциального инвестора чем меньше значение этого мультипликатора – тем лучше. Прибыль EBITDA я описывал здесь.

Значения EV/EBITDA разнятся в зависимости от отраслей бизнеса. Так, например, у технологичных или быстроразвивающихся отраслей коэффициент может быть выше, нежели у предприятий традиционных сфер бизнеса.

Имеет мультипликатор и географическую специфику: вышеупомянутая отраслевая особенность, скажем, в развивающихся странах может выглядеть прямо противоположно.

Там более привлекательными, согласно данному оценочному коэффициенту, выглядеть будут именно традиционные и стабильные компании. В среднем, значение этого показателя на уровне 5 считаются оптимальным.

EV/EBIT

Этот показатель имеет тот же смысл, что и предыдущий – однако EBIT, в отличие от EBITDA, учитывает амортизацию основных средств. Т.е. операционная прибыль EBIT меньше, чем EBITDA.

Соотношение стоимости компании к операционной прибыли часто сравнивают с другим популярным показателем — P/E (рыночная капитализация к прибыли).

Однако тот факт, что прибыль сравнивается именно со стоимостью компании, а не ее капитализацией, делает применение EV/EBIT более независимым и объективным.

Источник: https://investprofit.info/enterprise-value/

Страховая сумма и страховая стоимость. Чем отличаются?

Действительная стоимость в страховании (real value): что это, как определяется

Вопрос соотношения страховой суммы и страховой стоимости в имущественном страховании и страховании грузов, в частности, нередко становится причиной разногласий между страхователем и страховщиком, причем в подавляющем большинстве случаев эти разногласия разрешаются в судебном порядке.

Понятия «страховая сумма» и «страховая стоимость» хорошо знакомы страховщикам и их представителям, и практически не понятны большинству страхователей. Анализируя условия договора страхования и ожидания страхователей относительно размера страхового возмещения, можно заключить, что вышеуказанные понятия отождествляются страхователями.

Разберемся в чем же разница этих двух понятий

Суть страхования предельно проста и сводится к тому, что если наступил страховой случай, определенный договором страхования и/или правилами страхования, страхователь (или выгодоприобретатель) должен получить страховое возмещение в том размере, который установлен страховым договором.

Тем не менее, при получении страхового возмещения, страхователь может заметить, что выплата не отвечает его ожиданиям.

Получая страховое возмещение в меньшем размере, чем прописано в договоре страхования, страхователь обращается за защитой своих прав и интересов в суд, мотивируя необходимый размер исковых требований суммой, пропечатанной в тексте договора страхования или указанной непосредственно в полисе страховщика и к своему удивлению получает встречный иск о признании договора страхования ничтожным полностью или в части.

После тщательного рассмотрения выходит, что в договоре страхования стороны согласовывают страховую сумму, при этом о страховой стоимости имущества умалчивается. Самое время разобраться — в чем же заключаются отличия этих двух понятий.

Страховая сумма – лимит (предел, верхняя граница) ответственности страховщика — максимальная сумма, которую он должен будет выплатить если произойдет страховой случай.

Страховая стоимость – это действительная стоимость застрахованного имущества в момент заключения договора страхования с привязкой к территории – стоимость имущества устанавливается по месту его нахождения (иными словами это рыночная стоимость).

Очевидно, что эти две цифры могут не совпадать. Как раз в вопросах соотношения страховой суммы и стоимости возникают разногласия, перетекающие в судебную плоскость.

Идеальная ситуация – если сторонами в рамках договора согласованы и страховая сумма и страховая стоимость застрахованного имущества. Однако на практике в договорах все чаще встречается только страховая сумма.

Возникает вопрос: почему с большой долей вероятности можно утверждать, что в ситуации, когда в документах зафиксирована только одна цифра, то это именно страховая сумма? Ответ прост — страховая сумма — это обязательное условие договора страхования (в ее отсутствие договор будет считаться незаключенным), в то время как, если договор составлен без указания страховой стоимости, то он имеет право на существование.

Последствия занижения или завышения страховой суммы

И завышение, и занижение страховой суммы влекут за собой последствия. В ситуации, когда страховая сумма выше действительной – договор страхования ничтожен в части этого превышения.

В ситуации обратной – имеет место неполное имущественное страхование, убытки будут возмещены частично (пропорционально отношению страховой суммы к стоимости).

Отсюда и встречный иск страховой компании, на который мы указывали выше.

Точку в разрешении спора может поставить, например, товароведческая экспертиза, правда если остатки имущества после наступления страхового случая позволяют ее провести, или на руках страхователя имеется документальное подтверждение стоимости имущества на момент заключения договора страхования. 

Что делать страхователю, когда в договоре страхования отсутствует страховая стоимость?

Но что делать страхователю в случае, когда в договоре страхования обнаруживается полное отсутствие страховой стоимости, а застрахованное имущество уже исчезло в неизвестном направлении или уничтожено без возможности восстановления (например – застрахованный груз полностью уничтожен огнём в результате произошедшего пожара).

В таких ситуациях события могут разворачиваться не в пользу страховщика. С одной стороны, как уже было сказано ранее, законодатель установил запрет на обогащение недобросовестных страхователей за счет страховщика – договор страхования в размере страховой суммы, превышающей страховую (действительную) стоимость имущества — ничтожен.

С другой стороны, закон дает право страховщику (именно право, а не обязанность) осмотреть страхуемое имущество перед его страхованием, а при наличии сомнений в добросовестности контрагента – провести экспертизу и установить действительную стоимость объекта страхования.

Выбор — воспользоваться своим правом или пренебречь, остается за страховщиком.

Суды при урегулировании споров, связанных с исполнением договоров страхования, чаще всего, благосклонны к страхователям и руководствуются простым принципом – в ситуации, если сторонами договора не согласована страховая стоимость имущества, а страховщик перед страхованием не заявил о несоответствии страховой суммы страховой стоимости, а также не предоставил суду доказательств умышленного введения его в заблуждение страхователем – он обязан произвести выплату страхового возмещения в размере страховой суммы, установленной договором.

Читайте также:  Стоит ли брать ипотеку сейчас или ставка снизится еще?

В судебной практике все же встречаются примеры, когда страховщику удается доказать недобросовестность страхователя и как следствие ничтожность договора страхования полностью или в части. Но в большинстве своем практика категорична – в отсутствие веских доказательств введения страховщика в заблуждение, решение с большой долей вероятности будет вынесено не в пользу последнего.

© Независимое агентство сюрвея и аджастинга

Источник: https://nasa-service.ru/articles/strakhovaya_summa_i_strakhovaya_stoimost_chem_otlichayutsya.html

Страховая сумма и страховая стоимость: не играйте против самих себя

Конец 2017 года ознаменован Обзором Верховного суда РФ по отдельным вопросам судебной практики, связанной с добровольным страхованием имущества граждан. Первый пункт этого документа посвящен праву страховщика на оспаривание страховой стоимости. И если в его заголовке цитируется ст.

948 ГК РФ (оспаривание страховой стоимости имущества), то описательная часть заставляет усомниться в реальных перспективах страховщика по оспариванию страховой стоимости. 

Дело в том, что страхованию имущества сверх страховой стоимости в главе 48 Гражданского кодекса РФ посвящено три нормы.

И каждая из них предусматривает совершенно разные основания для реализации страховщиком своего права на выплату в размере, не превышающем страховую стоимость:

  • ст. 948 ГК РФ посвящена праву компании на оспаривание страховой стоимости при условии, что страховщик не использовал свое право на осмотр застрахованного имущества и при этом был введен в заблуждение;
  • ч. 3 ст. 951 ГК РФ позволяет страховщику признать договор недействительным в целом и потребовать возмещения своих убытков при условии, что он докажет факт умышленного  введения страхователем в заблуждение относительно страховой стоимости;
  • ч. 1 ст. 951 ГК РФ декларирует ничтожность договора страхования в части превышения страховой суммы над страховой стоимостью. 

Возвращаясь к Обзору Верховного суда, можно констатировать, что его авторы, к сожалению, смешали все три основания в одно положение:   Оспаривание страховой стоимости возможно, если страховщик умышленно был введен страхователем в заблуждение. И неважно, сколько в действительности стоило имущество и осматривал ли его страховщик перед заключением договора. Тем не менее, мы считаем, что у страхователя нет права на неосновательное обогащение. И вне зависимости от того, доказан ли его умысел на завышение страховой суммы или нет, страховая выплата не может быть произведена в размере большем, чем действительная (рыночная) стоимость объекта страхования.Данную позицию юристы успешно доказывали в судах до появления нового Обзора ВС РФ, а в 2018 году продолжают отстаивать ее, защищая интересы страховщиков. Безусловно, каждое такое дело уникально. Но в каждом из них есть одна и та же генеральная линия: закрепленная в ст. 947 ГК РФ обязательная норма о недействительности договора страхования в случае превышения страховой суммы над действительной (страховой) стоимостью имущества в месте его нахождения в день заключения договора страхования. Так, 20 февраля 2018 г. при участии юристов LCI Partner было вынесено первое в этом году решение, в котором были удовлетворены исковые требования страховщика о признании договора недействительным в части превышения страховой суммы над страховой стоимостью.

Московским филиалом одной из региональных страховых компаний был на 9,5 млн р. застрахован дом с участком.

Предварительный осмотр застрахованного имущества страховщиком не проводился. Спустя несколько месяцев после заключения договора страхования дом полностью сгорел.

При урегулировании убытка сюрвейер (инспектор страховщика) осмотрел сгоревший дом и оценил имущество по представленным после пожара документам.

По данным оценки, размер действительной (рыночной) стоимости имущества составил 2,7 млн р. Страхователю выплатили возмещение, равное этой сумме.

Не согласившись с размером выплаты, клиент подал заявление о получении возмещения в полном размере страховой суммы по договору.

Оспаривая рыночную стоимость имущества, страхователь оперировал тем, что страховщик не осмотрел имущество при страховании, поэтому не может впоследствии опровергать установленную договором страховую сумму.

В данном случае важно подчеркнуть, что страховщик наделен правом, а не обязанностью осмотра (ст.

945 ГК РФ), тогда как страхователь обязан сообщить страховщику обо всех известных существенных обстоятельствах и характеристиках имущества, в том числе о его стоимости (ст. 944 ГК РФ).

Такой баланс компенсирует необходимость проведения страховщиком самостоятельного осмотра, а предусмотренная ст. 944 ГК РФ санкция в виде возможности признания страховщиком договора страхования недействительным гарантирует добросовестность действий страхователя.

Страховщик также запросил официальные сведения о стоимости двухэтажных домов в данном поселке. Их стоимость оказалась значительно меньше страховой суммы, заявленной страхователем. Кроме того, инспектор страховщика установил, что в застрахованном доме отсутствовали водоснабжение и газификация – дом находился в статусе нежилого объекта.

Полученные страховщиком сведения в совокупности позволили доказать, что заявленная клиентом страховая сумма в 9,5 млн р. значительно превышает действительную страховую стоимость застрахованного имущества.

Юристы LCI Partner представлявшие интересы компании, сформировали доказательную базу, после чего был подан иск о признании договора недействительным в части превышения страховой суммы над действительной стоимостью застрахованного имущества (страховой стоимостью).

Требования страховщика были удовлетворены судом в полном объеме – и компания избежала необоснованной выплаты в сумме почти 7 млн р.

К сожалению, мы часто сталкиваемся с ситуацией, когда юристы страховщика боятся рисковать своей репутацией, опасаясь взыскания с компании не только суммы страхового возмещения, но и штрафа в рамках закона о защите прав потребителей. Из-за этого они убеждают свое руководство в необходимости выплаты по требованию страхователя в досудебном порядке. Однако подобные действия играют против страховых компаний:Страховщики своими же руками формируют отрицательную для себя судебную практику, позволяющую мошенникам чувствовать себя уверенно на своем поприще. Рекомендуем страховым компаниям не идти на поводу у мошенников, а использовать тот положительный опыт, который на сегодняшний день уже сформирован силами квалифицированных юристов. Действительная стоимость в страховании (real value): что это, как определяется

Источник: http://www.asn-news.ru/post/867

Отличие страховой суммы от страховой стоимости

В страховании, существуют три понятия, смысл которых мало понятен непосвященным, понятен посвященным и совсем не понятен всем остальным. Это понятия действительной стоимости, страховой стоимости и страховой суммы и их отличий друг от друга. Понятия похожие между собой, но страшно далекие по смыслу друг от друга.

Что такое действительная стоимость, я полагаю все и без меня знают.

Что такое страховая сумма, раскрывается в ст.

947 ГК РФ «Сумма, в пределах которой страховщик обязуется выплатить страховое возмещение по договору имущественного страхования или которую он обязуется выплатить по договору личного страхования (страховая сумма), определяется соглашением страхователя со страховщиком в соответствии с правилами, предусмотренными настоящей статьей».

Ключевое слово или фраза, кому как больше нравится — в пределах. То есть страховая сумма, это всего лишь предел ответственности страховщика и больше ничего. Это не стоимость имущества, как многие думают, это всего лишь та граница, больше которой страховщик заплатить не может, лимит, так сказать. 

Теперь перейдем к понятию страховой стоимости. Про нее упоминается в части 2 ст. 947 ГК РФ «Страховой стоимостью считается действительная стоимость имущества в месте его нахождения в день заключения договора страхования»

То есть, страховая стоимость это обычная среднерыночная цена имущества.

    Отсюда вывод:

  • Страховая сумма – предел
  • Страховая стоимость – цена

Хотя это всем и без меня понятно, но как только начинается суд по спору о размере ущерба, сразу становиться никому ничего не понятно. Да еще и Верховный суд тут в своих обзорах туману напустил.

Самый распространенный вопрос в спорах о размере страхового возмещения, — «Почему страховая сумма миллион рублей, а нам заплатили всего полмиллиона, хотя имущество полностью уничтожено? Почему нам не заплатили полную страховую сумму?»

И в обоснование своей правоту страхователи вместе с судьями сразу начинают показывать пальцем страховщику на ст. 948 ГК РФ в соответствие с которой «Страховая стоимость имущества, указанная в договоре страхования, не может быть впоследствии оспорена…»

Ведь не может быть оспорена, чего же вы Страховщики спорите?

Вот тут и сидит вся проблема и начинается кривая судебная практика, прямо таки изо всех своих судебных сил, помогающая жуликоватым страхователям заработать на страховщиках немного денег на старость.

Все дело в том, что никто, то ли не может, то ли не хочет внимательно читать закон. А ведь в статье 948 ГК РФ прямо указано, что страховая стоимость не может быть оспорена лишь в том, случае если она: «Указана в договоре страхования».

Исходя из смысла данной нормы, спорить о стоимости застрахованного имущество нельзя лишь тогда, когда эта стоимость указана, написана, упомянута в договоре страхования.

То есть и Страховщик и Страхователь договорились о цене имущества и указали эту цену в договоре.

Если цена (страховая стоимость) не указана в договоре, то мы имеем лишь страховую сумму (предел ответственности) и вполне можем спорить о стоимости имущества, так как стороны при заключении договора ее не определили.

Но не тут то было. Основной довод наших судов, при попытке оспорить размер ущерба  сводится к простому и незамысловатому вопросу, — «А Вы с какой суммы исчисляли страховую премию? Раз брали со страховой суммы, то и платите  ущерб в размере страховой суммы».

Лезем смотреть ст. 951 ГК РФ, и оказывается «Если страховая сумма, указанная в договоре страхования имущества или предпринимательского риска, превышает страховую стоимость, договор является ничтожным в той части страховой суммы, которая превышает страховую стоимость».

  • И даже последствия есть такого страхования:
  • Уплаченная излишне часть страховой премии возврату в этом случае не подлежит.
  • Читаю пленумы и обзоры и понимаю, что астрология гораздо более точная наука, чем  сегодняшняя юриспруденция. 
Читайте также:  Личная карточка водителя - образец, как выглядит, где получить

Источник: https://zakon.ru/blog/2018/02/26/otlichie_strahovoj_summy_ot_strahovoj_stoimosti

Большая Энциклопедия Нефти и Газа

Cтраница 1

Действительная стоимость имущества в период действия договора страхования может изменяться как в меньшую, так и в большую сторону.

Если она становится меньше страховой суммы, то подлежит применению правило ст. 951 ГК, за исключением той ситуации, когда страховая стоимость указана в договоре.

Р’ последнем случае страховщик принимает РЅР° себя СЂРёСЃРє уменьшения стоимости имущества.  [1]

Действительная стоимость имущества должна определяться по месту его нахождения в день заключения договора.

Поскольку приведенная норма является императивной, то не допускается страхование по т.н.

восстановительной стоимости, которая РЅР° день наступления страхового случая может превышать указанную РІ РґРѕРіРѕРІРѕСЂРµ страхования действительную стоимость, определенную РЅР° дату заключения РґРѕРіРѕРІРѕСЂР°. Однако страхование РїРѕ восстановительной стоимости можно рассматривать как предусмотренное СЃС‚. 929 ГК страхование иных имущественных интересов, РіРґРµ предметом страхования являются дополнительные расходы или убытки, которые несет страхователь РёР·-Р·Р° возросшей страховой стоимости РЅР° день наступления страхового случая.  [2]

Если действительная стоимость застрахованного имущества возрастет, РЅРѕ страховая СЃСѓРјРјР° РЅРµ будет увеличена Рё дополнительный страховой РІР·РЅРѕСЃ РЅРµ будет уплачен, то действует РїСѓРЅРєС‚ 4.5. параграфа 4 настоящих Условий.  [3]

При определении действительной стоимости имущества следует применять по аналогии нормы ст. 424 ГК. Если у страхователя имеются документы ( счета, спецификации и пр.

Р’ определенных случаях, например РїСЂРё страховании недвижимости, целесообразно исходить РёР· реальной рыночной стоимости, поскольку РѕРЅР° может быть подвержена значительным конъюнктурным колебаниям.  [4]

РџСЂРё страховании РїРѕ действительной стоимости имущества СЃСѓРјРјР° страхового возмещения определяется как фактическая стоимость имущества РЅР° день заключения РґРѕРіРѕРІРѕСЂР°. Страховое обеспечение равно величине ущерба.  [5]

РџСЂРё страховании РїРѕ действительной стоимости имущества страховое возмещение рассчитывают как фактическую стоимость имущества РЅР° день заключения РґРѕРіРѕРІРѕСЂР°. Страховое обеспечение равно ущербу.  [6]

Страховая стоимость — — действительная стоимость застрахованного имущества, исчисляемая различно, РІ зависимости РѕС‚ действующего РІ стране законодательства Рё объекта страхования. Если страховая СЃСѓРјРјР° равна страховой стоимости, то имущество застраховано полностью, если меньше — то часть ответственности остается РЅР° собственном СЂРёСЃРєРµ страхователя.  [7]

Согласно ст. 947 ГК РФ действительная стоимость имущества определяется в месте его нахождения в день заключения договора страхования.

Отсюда, РІ частности, следует, что РІ РґРѕРіРѕРІРѕСЂРµ страхования ( полисе) необходимо четко указывать адрес ( место) нахождения застрахованного имущества РІ период действия РґРѕРіРѕРІРѕСЂР°.  [8]

Страховая сумма не может превышать действительной стоимости застрахованного имущества на момент заключения договора.

Однако эта сумма может быть меньше такой стоимости. В этом случае налицо неполное имущественное страхование, предусмотренное ст.

949 ГК.  [9]

Р’ имущественном страховании страховая СЃСѓРјРјР° обычно РЅРµ превосходит действительной стоимости имущества.  [10]

Однако РІ большинстве РІРёРґРѕРІ имущественного страхования ущерб может быть меньше действительной стоимости имущества, которое РЅРµ уничтожено, Р° только повреждено РІ результате страхового случая. Такой ущерб принято называть частичным ущербом.  [11]

Однако РІ большинстве РІРёРґРѕРІ имущественного страхования ущерб может быть меньше действительной стоимости имущества, которое РІ результате страхового случая РЅРµ уничтожено, Р° только повреждено. Такой ущерб принято называть частичным ущербом.  [12]

Стоимость, зафиксированная в договоре, именуется страховой или действительной стоимостью имущества.

Если страховая СЃСѓРјРјР°, определенная РґРѕРіРѕРІРѕСЂРѕРј, будет превышать страховую стоимость, то РґРѕРіРѕРІРѕСЂ считается недействительным РІ той части страховой СЃСѓРјРјС‹, которая превышает действительную стоимость. РљРѕРіРґР° страховая СЃСѓРјРјР° ниже страховой стоимости, размер страхового возмещения сокращается пропорционально отношению страховой СЃСѓРјРјС‹ Рє страховой стоимости.  [13]

Если указанная РёРј Р¦, Рё, СЏРІРЅРѕ РЅРµ соответствует действительной стоимости отыскиваемого имущества, ее определяет СЃСѓРґСЊСЏ.  [14]

Случай в рисковом страховании, когда риск страхуется на сумму, меньшую действительной стоимости имущества.

Р’ таких случаях компенсационные выплаты снижаются пропорционально разнице между реальной Рё застрахованной стоимостью СЂРёСЃРєР°.  [15]

Страницы:      1    2    3

Источник: https://www.ngpedia.ru/id483172p1.html

Как найти стоимость предприятия и стоимость акционерного капитала?

  • Среди инвесторов, а в особенности среди приверженцев подхода value investing (инвестирование в стоимость) очень распространены различные мультипликаторы, которые представляют собой отношение показателей прибыли/дохода к стоимости.
  • Скоро я расскажу о том какие показатели существуют и используются различными инвесторами, какие из них я считаю наиболее полезными, а какие должны скорее остаться в истории.
  • Но начать я хочу с определений, которые очень часто путают — стоимости компании (Enterprise value, EV) и стоимости акционерного капитала (Equity value) и их отличий.

Что такое стоимость компании?

  1. Одной из основных концепцией в оценке стоимости компании является понятие — Стоимость компании (Enterprise value, EV).
  2. Согласно общепринятой теории, стоимость компании, как и стоимость других активов, оценивается с помощью дисконтирования (приведения) будущих денежных потоков к текущему моменту времени.

  3. Так, большинство предприятий финансируют свою деятельность не только за счёт собственного, но и за счёт заемного капитала, то часть будущих денежных потоков бизнеса идет не в карман акционерам, а на выплату процентов по кредитам и погашение долга.

  4. Таким образом, стоимость компании, определяемая дисконтированием денежных потоков, содержит в себе не только стоимость акционерного капитала, но и стоимость долга компании.

    Формула для расчёта EV по рыночным данным в упрощённом варианте следующая:

  5. EV = Рыночная стоимость акционерного капитала + Рыночная стоимость долга — Денежные средства в распоряжении компании
  6. где Рыночная стоимость акционерного капитала (Equity value) определяется путём умножения рыночной цены акции (P) на количество акций в обращении (N).

  7. Equity value = P * N

Таким же образом определяется рыночная стоимость долга, если весь долг предприятия состоит из облигаций, обращающихся на рынке. Для упрощения, или в случае отсутствия у компании облигационных займов, в качестве стоимости долга можно взять сумму долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов компании согласно последней бухгалтерской отчетности компании.

  • Долг за вычетом денежных средств компании известен как чистый долг (Net Debt).
  • С учётом использования термина Чистый долг формулу EV можно представить в самой известной форме:
  • EV = Стоимость акционерного капитала (Equity value) + Чистый долг (Net Debt)
  • Исходя из этой формулы, получается, что чтобы оценить стоимость акционерного капитала нужно найти стоимость предприятия (EV) и вычесть из неё Чистый долг.

Вернемся к пониманию определения стоимость компании. Сейчас, у вас, скорее всего, возникло несколько вопросов. К примеру, «Почему это какой-то долг участвует в стоимости компании?» или «Почему мы вычитаем денежные средства когда находим стоимость?».

Для понимания предлагаю рассмотреть это понятие на примере.

Пример: У вас есть предприятие, которое приносит вам ежегодно 1 млн. руб. денежного потока. Для расширения деятельности вы решили взять в кредит 3 млн. руб. С учётом расширения деятельности денежный поток компании увеличился до 1,5 млн. руб. в год. Но также появилась необходимость в выплате процентов в размере 0,3 млн. руб. в год. Сейчас у вашего предприятия на счету 1 млн. руб.

Вопрос: Какой денежный поток использовать, чтобы найти стоимость предприятия, а какой чтобы найти стоимость ваших акций?

Ответ: Из примера мы видим, что денежный поток компании составляет 1,5 млн. руб. При этом вы получаете не все 1,5 млн. руб., а денежный поток за вычетом процентов. Получается, что пока у компании остаются заемные средства, денежный поток генерируемый компанией будет частично идти на выплату процентов по кредиту (0,3 млн. руб.), а частично в вашу пользу.

Для нахождения стоимости предприятия вы должны использовать денежный поток без вычета процентов (1,5 млн. руб.), а для нахождения стоимости своих акций — денежный поток после вычета процентов (1,5 млн. руб. — 0,3 млн. руб. = 1,2 млн. руб.).

Но что вы можете сделать, чтобы получать 1,5 млн. руб. полностью? Вы можете внести 3 млн. руб. на счёт компании и полностью погасить кредит. Тогда вы будете получать полный денежный поток компании, и стоимость ваших акций будет равняться стоимости предприятия.

Также для погашения кредита вы можете использовать свободные деньги на счету компании. Именно поэтому в формуле EV участвует не просто долг, а чистый долг компании.

Почему важно понимать разницу между показателями EV и Equity value?

Потому что данные показатели стоимости необходимо сравнивать с соответствующими им показателями дохода.

К примеру, EBITDA, или прибыль до вычета налогов, процентов и амортизации, исходя из определения, содержит в себе прибыль, которая направляется на выплату процентов по долгу, то есть корректным соотношением будет EV/EBITDA, а не Equity value/EBITDA.

Напротив, EPS, или чистая прибыль компании на одну акцию, для расчета которой уже вычтены проценты по долгу, распределяется акционерам. Соответственно, корректным соотношением будет P/EPS или Equity value/Чистая прибыль, но не EV/Чистая прибыль.

EV для группы компаний (холдинга)

  1. Большинство крупных мировых и в том числе российских компаний осуществляют деятельность, как группа компаний, где есть основная компания, которая выпускает акции, обращающиеся на бирже, а также дочерние компании, которыми владеет основная компания.

  2. Логично, что акционеры основной компании, также, косвенно являются акционерами её дочерних компаний и могут претендовать на их прибыль.

  3. Поэтому общемировой практикой является подготовка консолидированной отчётности, которая показывает результаты работы не только основной компании, но и вместе с ней результаты работы её дочерних компаний.

Но часто основная компания владеет своими дочерними компаниями, не на 100%.

Получается, что часть прибылей этих компаний не принадлежит основной компании и её акционерам. Но в консолидированной отчётности содержатся итоги группы, подразумевающие 100% владение всеми дочерними компаниями.

Для решения этого вопроса был придуман термин Неконтролирующие доли участия или Minority Share/Minority Interest.

Поэтому, в отчете о прибылях и убытках по МСФО чистая прибыль холдинговой компании в итоге разделяется на чистую прибыль акционеров материнской компании и чистую прибыль, приходящуюся на неконтролирующие доли участия.

Также, одноименную строку можно найти в балансе. Она показывает часть активов группы, относящуюся к этим участникам.

Как это влияет на формулу расчёта EV?

Как мы уже выяснили, часть прибыли группы приходится на неконтролирующие доли участия. Соответственно, по аналогии с долгом, который также участвует в некоторых показателях прибыли, таких как EBIT и EBITDA, Minority Share также является участником в этой прибыли, а значит, часть стоимости предприятия относится к Minority Share.

  • Таким образом, стоимость предприятия (EV) делится между акционерами основной компании (Equity value), владельцами долга (Net Debt) и, наконец, неконтролирующим долям участия или миноритарным акционерам дочерних компаний (Minority Share).
  • EV = Equity value + Net Debt + Minority Share
  • В некоторых случаях эффект прибавления Minority Share для нахождения EV может быть несущественным, но иногда он может быть более, чем ощутимым.
  • В следующей статье я подробнее расскажу о том какие показатели прибыльности корректно использовать для оценки стоимости предприятия и для оценки стоимости акционерного капитала, а также какие из них на мой взгляд наиболее полезные.
  • Долгосрочные инвестиции в Telegram

Источник: https://zen.yandex.ru/media/id/5a4237e8799d9dda05ec3cfd/5a688ffa5f49671dd771ccc7

Как рассчитать сумму возмещения страховки по кредиту по формуле, с примерами

Страховое возмещение — это выплата компенсации на устранение последствий несчастного случая или их уменьшения до возможных пределов. В зависимости от объектов, в отношении которых заключается договор, применяются разные системы расчетов. В данной статье мы поможем определить размер страхового возмещения, покажем, как рассчитывается ущерб страхователя.

Как рассчитывается: виды систем

Размер страхового возмещения напрямую зависит от применяемой страховщиком системы страховой ответственности.

По системе действительной стоимости имущества

Величину страхового возмещения можно определить как размер фактического ущерба, а при невозможности восстановления имущества — его стоимости, определяемой сторонами при подписании договора.

Пример 

  1. Предприниматель арендует склад для хранения товара. Стоимость товара — 800 тыс. руб. При пожаре товар сгорел, восстановить ничего нельзя, следовательно, ущерб также будет равен 800 тыс. руб. Предпринимателю компенсируют 800 тыс. руб.
  2. Дачник имеет летний загородный дом на берегу реки. Он застраховал содержащееся в нем имущество на 500 тыс. руб. Из-за наводнения пострадали бытовая техника и мебель, ущерб был оценен в 200 тыс. руб.; возмещение также составит 200 тыс. руб.

По системе пропорциональной ответственности

Расчет страхового возмещения производится согласно пропорции, определяемой как результат деления отраженной в договоре стоимости имущества на его фактическую стоимость.

Пример

Антиквар приобрел мебель для последующей перепродажи на 500 тыс. руб., при этом в договоре была отражена страховая сумма только в 300 тыс. руб. При перевозке несколько предметов на сумму 250 тыс. руб. было похищено. На первом шаге определим искомую пропорцию: 300 тыс. руб. : 500 тыс. руб. = 0,6. На следующем — умножаем размер полученного ущерба на рассчитанную ранее пропорцию:

250 тыс. руб. * 0,6 = 150 тыс. руб.

По системе первого риска

Здесь, чтобы определить сумму страхового возмещения, нужно учитывать, что размер компенсации в пределах установленной страховой суммы принимается равным ущербу.

Пример

  1. Перевозчик застраховал ответственность на сумму 400 тыс. руб. Поступил заказ на перевозку изделий из хрусталя на сумму 700 тыс. руб. При перевозке партия подверглась частичному бою, грузоотправителю нанесен ущерб в 300 тыс. руб. Ущерб меньше страховой суммы, поэтому будет возмещен в полном объеме, то есть 300 тыс. руб.
  2. Если ущерб окажется 500 тыс. руб., то перевозчику будет возмещено только 400 тыс. руб., остальные 100 тыс. руб. ему придется компенсировать заказчику из своих средств.

По системе восстановительной стоимости

Возмещение определяется с учетом затрат на восстановление пострадавшего или замену утерянного имущества.

Пример

  1. Застрахована квартира и содержащееся в ней имущество (компьютерная и бытовая техника, мебель). При заключении договора имущество оценено в 900 тыс. руб. Часть бытовой техники была украдена, на приобретение новых аналогов потребуется 300 тыс. руб. Компенсация составит 300 тыс. руб.
  2. Застрахован деревянный жилой дом. Имущество при подписании договора оценено в 500 тыс. руб. В результате пожара дом сгорел полностью. Расходы на строительство аналогичного здания — 900 тыс. руб., поэтому застрахованный может получить возмещение в 900 тыс. руб.

По системе дробной части

Система совмещает в себе пропорциональную ответственность и первый риск.

В договоре указываются две стоимости имущества – действительная и показанная, которая берется для расчета возмещения. При равенстве стоимостей возмещение рассчитывается по системе первого риска, если показанная меньше действительной – по системе пропорциональной ответственности.

Пример

  1. Действительная стоимость хранящегося на складе товара — 300 тыс. руб., показанная стоимость — 300 тыс. руб. В результате нарушения целостности кровли значительная часть товара оказалась залита дождем, убыток составил 280 тыс. руб. Так как показанная и действительная стоимости совпадают, то по системе первого риска возмещение составит 280 тыс. руб.
  2. Действительная стоимость электрооборудования в цеху — 400 тыс. руб., показанная стоимость — 200 тыс. руб. В результате короткого замыкания часть оборудования вышла из строя, на ремонт было затрачено 150 тыс. руб. Показанная и действительная стоимости не совпадают, значит, следует применять систему пропорциональной ответственности. Доля страховой суммы в стоимости имущества будет равна 200 тыс. руб. : 400 тыс. руб. = 0,5, а сумма страхового возмещения –

    150 тыс. руб. * 0,5 = 75 тыс. руб.

По системе предельной ответственности

Применяется, когда заранее нельзя просчитать все возможные риски, например, катастрофы, или они образуются путем скопления мелких рисков. В этом случае в договоре фиксируется предел ответственности страховщика.

Пример

Размер посевных площадей фермерского хозяйства — 150 га. Средняя урожайность зерновых за последние три года — 12 центнеров с гектара, но в текущем году из-за града она упала до 7 центнеров с гектара.

Страховая сумма определена с учетом прогноза рыночной цены за один центнер в 500 руб., а ответственность страховщика — в размере 85% от полученного убытка. Полученный фермером ущерб равен (12 — 7) ц/га* 0,5 тыс. руб.

/ц * 150 га = 375 тыс. руб., а возмещение будет равно

375 тыс. руб. * 0,85 = 318,75 тыс. руб.

Какая система применяется в вашем случае

Порядок расчета возмещения страховщик устанавливает самостоятельно. Он должен быть закреплен в договоре и в правилах страхования. Как правило, сведения о применяемой системе расчета отражаются в разделе «Страховая сумма и страховая стоимость» или аналогичных.

Как самостоятельно рассчитать ущерб страхователя и сумму

Для корректного расчета возмещения потребуются:

  • договор страхования и правила страхования, являющиеся его неотъемлемой частью;
  • заявление страхователя или застрахованного (в зависимости от договора это могут быть либо один человек, либо разные лица);
  • страховой акт;
  • сведения от компетентных органов (при необходимости).

При наступлении страхового случая страхователь или застрахованный должен обратиться с заявлением в страховую компанию и приложить перечень утраченного или пришедшего в негодность имущества.

В течение трех рабочих дней с момента получения заявления страховщик обязан провести экспертизу и составить страховой акт. Он подтверждает обстоятельства и причину страхового случая.

Порядок его оформления устанавливается правилами страхования.

Акт является основным документом, на основании которого определяется размер ущерба, величина его возмещения, а также право застрахованного получить такое возмещение.

При расчете учитываются:

  • стоимость имущества, зафиксированная в договоре;
  • размер ущерба, определенного комиссией или компетентными органами;
  • система расчета страхового возмещения, установленная правилами.

При возникновении ущерба по вине страхователя или застрахованного, возмещение может быть уменьшено пропорционально ответственности виновного. Также принимается во внимание компенсация, полученная от третьих лиц, виновных в наступлении страхового случая.

Возможные ошибки и трудности при расчете

Страхование имущества

При повреждении имущества основным вопросом является проведение экспертизы. Возмещению подлежат только расходы на его приведение в состояние на момент наступления страхового случая.

Поэтому следует как можно более точно определить, какие именно дефекты возникли при этом событии.

При полной гибели имущества, то есть невозможности или экономической нецелесообразности его ремонта, для расчета возмещения применяется его полная стоимость.

Если же по вине страхователя провести экспертизу невозможно, например, имущество утилизировано или восстановлено им до проведения осмотра, выплаты производить нельзя.

Расчет страхового возмещения от н/с и болезней

Возмещение в связи с причинением вреда здоровью учитывается исходя из среднемесячного заработка получившего нетрудоспособность.

Среднемесячный заработок определяют с учетом доходов за последние 12 календарных месяцев. В него включаются все выплаты по трудовым и гражданско-правовым договорам (кроме единоразовых компенсаций), авторские гонорары и предпринимательские доходы.

При расчете учитывается степень утраты профессиональной способности.

В отдельных случаях предусматривается возмещение дополнительных расходов на лечение (покупка лекарств, специализированное питание, уход третьих лиц и т.п.). Оно предполагает обязанность доказать, что утративший трудоспособность в них нуждается.

Страхование жизни

При смерти застрахованного учитываются следующие затраты:

  • расходы на погребение. К ним относятся предоставление полного списка ритуальных предметов, перевозка трупа, подготовка могилы, само погребение или кремация, установка ограды и памятника и т.п.;
  • назначение ренты или единовременная выплата по утере кормильца. Право на их получение имеют право нетрудоспособные, находившиеся на иждивении покойного, дети, в том числе родившиеся уже после смерти, а также взявшие на себя обязанности по воспитанию его несовершеннолетних детей, братьев и сестер, внуков.

Несовершеннолетние получают выплаты до 18 лет, при обучении по очной форме в образовательных организациях высшего или среднего профессионального образования — до 23 лет.

Взявшие на воспитание детей умершего могут получать выплаты достижения ими 14 лет, инвалиды — в течение всего срока назначения инвалидности, лица пенсионного возраста — пожизненно.

Размер возмещения в данной части определяется с учетом заработка погибшего, на которую каждый из них мог претендовать при его жизни.

Определение сумм, подлежащих выплате при наступлении страхового случая, всегда достаточно сложно и неоднозначно. С одной стороны, страховая деятельность — это серьезный бизнес, его задача состоит в минимизации любых расходов. С другой стороны, нельзя не признать важную социальную функцию страхового дела, призванного уменьшить затраты, возникающие у населения не по его вине.

Источник: https://strahovoi.expert/lichnoe-strahovanie/raschet-summy-strahovogo-vozmeshheniya.html

Ссылка на основную публикацию